Glupi novac
Na sljedećem primjeru vidjet ćemo razliku između kratkoročnog trgovanja (kockanja) i dugoročnog investiranja. U pitanju je početak 2007. godine. Strani investitori zakonski dobivaju priliku da kupuju dionice na berzama u BiH. Počinju upumpavati velike količine novca. Time podižu cijene dionica. Domaći mali investitori, vidjevši da cijene dionica rastu, počinju također investirati velike novce. Time cijene dionica još više rastu. Tada strani investitori počinju prodavati svoje dionice i ubiru profit, što dovodi do drastičnog pada cijena dionica. I time ostavljaju domaće investitore kratkih rukava.
Na sljedećoj slici prikazane su cijene dionica Energoinvesta od 13.11.2006. god. do 12.11.2008. godine.
Sada ćemo malo pronalizirati šta je to domaći investitor (u nastavku teksta gospodin Bafetić) kupovao na vrhuncu ove euforije. Maksimalna cijena Energoinvestove dionice u 2007. godini bila je 54,87 KM, a tržišna vrijednost (cijena dionice pomnožena sa brojem dionica) Energoinvesta bila je 968.877.011,34 KM. Zarada Energoinvesta u 2006. godini bila je 2,5 miliona KM. Pa je P/E odnos tada iznosio 387,55! To je nešto slično kao da kupite poslovni prostor za 387550 KM, na kojem možete zaraditi 1000 KM godišnje iznajmljivajući ga. Dakle, imamo povrat investicije za 387 godina! Poređenja radi, P/E odnos Microsofta je tada bio oko 20. Dakle, u očima investitora, ratom devastirani Energoinvest je djelovao cca 20 puta perspektivnije od Microsofta, firme čiji softver čitav svijet koristi. Šta bi recimo Warren Buffet ili njegov učitelj Benjamin Graham uradili za vrijeme ove euforije. Definitivno ne bi kupovali dionice za vrijeme ove euforije, a ako bi ih posjedovali prije euforije, za vrijeme naglog (nerealnog rasta) bi ih prodali. Dolazimo do zaključka da čitava ova euforija nije bila investiranje, nego špekulacija, odnosno kockanje. Veliki strani investitori su iskoristili nespremnost malih domaćih investitora na ovakve stvari i ubrali profit. Čak i imaju naziv za ovakvu vrstu zarade. Zovu je "glupi novac" (dumb money). Danas ako pitate gospodina Bafetića da li još uvijek ulaže u dionice, vjerojatno će vam reći da ne ulaže, jer smatra da je to sve jedna velika prevara. A to što je plaćao nerealnu cijenu dionice, to nema veze.
